Epekto sa pamumuhunan. Kabuuan ng teknolohiya ng paglago. Bagong mayayamang manunulat ng prosa

Para sa mga interesado sa aktibong pag-align ng kanilang mga aktibidad sa negosyo o pananalapi sa kanilang mga halaga, ngayon ay isang kapana-panabik na panahon. Hindi lang marami pang pagkakataong bumabalik kaysa dati, kundi pati na rin ang pagpapabuti ng istraktura ng deal na nagbibigay-daan sa iyo na ma-access ang iyong mga pamumuhunan nang mas mahusay at mas mabilis. Ito ay lalong mahalaga para sa mga walang hanggang turista at mausisa na mga mambabasa ng aming site.

Ang mga pagkakataong tulungan ang mga tao sa mga bansang may hindi gaanong maunlad na mga merkado o hangganan ng mga pamilihang pampinansyal na maiahon ang kanilang mga sarili mula sa kahirapan at mamuhay ng mas malusog, mas nakatuong mga buhay ay talagang napakalaki. Bukod dito, ang imprastraktura ng stock market ay binabago upang hikayatin at tustusan ang mga ganitong uri ng pakikipagsapalaran.

Ang iba't ibang mga kahulugan ay ginamit upang ilarawan ang Impact Investing, tulad ng: social entrepreneurship, triple bottom line, kapaligiran, mga isyung panlipunan, mga panloob na gawain, patuloy na corporate social responsibility, socially responsible investing o green investing.

Para magkaintindihan tayo, gusto kong tukuyin nang eksakto kung ano ang epekto ng pamumuhunan. Ang aking kahulugan ay nagmula sa ideya ni Jed Emerson ng "pinagsamang halaga." Ito ay tumutukoy sa paggamit ng kapital upang i-maximize ang kabuuang halaga ng kumbinasyon ng tatlong salik: pinansyal, panlipunan at kapaligiran. Sa madaling salita, pinag-uusapan ko ang tungkol sa pamumuhunan na hinihimok ng tubo ngunit responsable sa lipunan.

Ang modernong mundo ng pananalapi ay kinabibilangan ng tatlong sektor: pribadong komersyal na organisasyon, pampubliko (estado) at non-government public organization (NGOs). Para sa karamihan, ang mga lugar ng bawat sektor ay malinaw na pinaghihiwalay. Ang mga daloy ng pananalapi at pagkakataon ay hindi tumatawid sa mga hangganan ng globo, maliban sa mga donasyong pangkawanggawa. Ngayon ang sitwasyong ito ay nagsisimula nang magbago.

Ngayon, ang paglabo ng mga hangganan sa pagitan ng mga sektor ay dahil sa isang lumalagong internasyonal na kilusan na kilala bilang impact investing = social investing! Ang mga paniniwala at pamumuhunan ay magkasabay.

Ang ideya sa likod nito ay hindi na bago. Sa Kanluraning mundo, mayroon itong echo sa kilusang Quaker noong ika-17 siglo, na inihanay ang kanilang mga pamumuhunan sa kanilang mga prinsipyo. Kamakailan lamang noong unang bahagi ng 1970s, nakita natin ang pagtaas ng socially responsible investing (SRI), kung saan gumamit ang mga investor ng iba't ibang uri ng social assessments upang tulungan silang mamuhunan alinsunod sa kanilang mga halaga.

Ang mabilis na paglaki ng SDI at ang paggamit nito para sa negatibong pagsusuri sa lipunan sa pagpuksa ng mga pampublikong kumpanya na ang mga halaga o produkto ay hindi nakakatugon sa mga pangangailangan ng mamumuhunan ay naging sorpresa sa marami. Ang isang katulad na hamon para sa lipunan ay ang hula ni Milton Friedman na "ang corporate social responsibility ay dapat tumulong sa pagtaas ng kita." Ang katotohanan na sa pamamagitan ng 2007, sa propesyonal na pamamahala, bawat dolyar sa siyam ay namuhunan gamit ang mga social assessment ay nagpapatunay na ang mga tao ay gustong mamuhunan ng pera alinsunod sa kanilang mga halaga.

Sa parehong panahon—mula 1980s hanggang 2005—tumaas ang bilang ng mga non-profit na organisasyon at NGO. Ang paglago na ito ay direktang salamin ng pagkabigo at pagkadismaya ng karamihan sa mga tao sa tradisyonal na paraan ng paggawa ng negosyo. Matagal bago ang pandaigdigang krisis sa pananalapi noong 2008, halata kahit sa mga tagamasid sa labas na marami sa mga patuloy na problema ng lipunan ay hindi pa natutugunan nang sapat.

Ang pagbagsak ng pananalapi ay nag-udyok sa lipunan na magbago. Ang panlipunang pamumuhunan, sa simula pa lamang nito, ay naging isang benepisyaryo ng pagbagsak mula sa krisis noong 2008 nang muling suriin ng mga tao mula sa iba't ibang bahagi ng mundo ang sistema ng pananalapi, ang kanilang papel sa sistema at ang kanilang mga pamumuhunan.

Nauugnay sa SDI, ang epekto ng pamumuhunan ay pangunahing tumutugon sa mga kumpanyang ipinagpalit sa publiko na maagap sa paglinang ng mga positibong benepisyo sa pananalapi, kapaligiran at panlipunan. Ang epekto ng pamumuhunan ay pumupuno sa puwang sa pagitan ng pagkakawanggawa at ang tradisyonal na modelo ng negosyo gaya ng nakagawian ng sektor para sa kita. Kung iisipin mo ang hierarchy ng mga magagamit na mapagkukunan ng kapital, mabilis mong matanto na ang charitable money ay ang pinakamahalaga dahil kayang ibigay ng mga tao ang napakaraming bahagi nito anuman ang resulta.

Ang sitwasyong ito ay naging salik na naglilimita para sa pagpapalawak ng karamihan sa mga non-profit na organisasyon at NGO. Ang mga problemang sinusubukan nilang lutasin ay napakalaki, ngunit ang kanilang mga mapagkukunan ay limitado. Gayunpaman, kung ang parehong mga taong iyon ay mamumuhunan sa mga organisasyong ito sa isang komersyal na batayan at makatanggap ng isang disenteng kita sa kanilang pamumuhunan, ang bilang ng mga dolyar na namuhunan ay tataas nang malaki. Dito pumapasok ang panlipunang pamumuhunan - ito ang intersection ng halaga at kita.

Ang mga capital market ay masasabing ang pinakamalakas na puwersang nagtutulak ng pagbabago sa planeta (parehong positibo at negatibo), at kung gusto mong makabuo ng malakihan, pabago-bagong pag-unlad ng ekonomiya, dapat ay marunong kang mamuhunan sa komersyo sa mga negosyong nagtatrabaho. upang maisakatuparan ang gayong mga pagbabago. Sa katunayan, ganoon din ang nararamdaman ng ibang tao sa buong mundo. Mula noong 2008, ang sektor ng pananalapi sa kabuuan ay sumasailalim sa mga proseso ng pag-optimize, habang ang panlipunang pamumuhunan ay mabilis na lumalaki.

Para sa mga ganitong negosyo at mamumuhunan na interesadong mamuhunan alinsunod sa kanilang mga halaga, ngayon na ang pinakamagandang oras. Ang isang ulat noong 2010 na inihanda ng Rockefeller Foundation at The Monitor Consulting Group ay nagsabi na " Sa loob ng 10 taon, ang epekto ng pamumuhunan sa limang sektor lamang: pabahay, tubig sa kanayunan, kalusugan ng ina, pangunahing edukasyon at mga serbisyo sa pananalapi ay may potensyal na palaguin ang namuhunan na kapital mula $400 bilyon hanggang $1 trilyon. at paglago ng tubo mula $163 bilyon hanggang $667 bilyon».

Ang imprastraktura para sa sektor ng epekto sa pamumuhunan ay nalikha na sa Estados Unidos. Ang mga bagong anyo ng mga legal na entity, tulad ng mga non-profit na organisasyon o mga kumpanyang may limitadong pananagutan sa mababang kita, ay naglalayong protektahan ang mga interes sa pananalapi ng mamumuhunan at mapagtanto ang mga layuning panlipunan ng negosyo.

Isang kagamitan para sa pagsukat ng halaga sa lipunan at epekto sa lipunan ay naimbento; mga bagong patakaran sa buwis na isinasaalang-alang ang mga benepisyong panlipunan na nakukuha mula sa mga korporasyong may pananagutan sa lipunan, at ang mga “social” na capital market ay nilikha upang mas mahusay na matustusan ang mga aktibidad sa negosyo na nakatuon sa lipunan.

Ang mga espesyal na mapagkukunan ng financing ay binuo. Ang mga socially responsableng stock exchange ay nasa ilalim na ng pag-unlad sa hindi bababa sa anim na bansa, at ang unang epekto ng exchange sa Asia ay binuksan kamakailan sa Singapore. Idaragdag ko na ang mga highly specialized na kumpanyang responsable sa lipunan ay nag-aalok ng malawak na hanay ng equity at venture funds sa iba't ibang sektor at may iba't ibang diskarte sa pagbabalik.

Kabilang dito ang mga garantiya ng bono at pautang, pati na rin ang pinagsamang mga pondo para sa kita at hindi pangkalakal. Ang epekto ng pamumuhunan ay malapit nang maging sarili nitong asset class.

Ngayon, marahil ang pinakakilalang epekto sa pamumuhunan ay microfinance. Sa kabila ng katotohanang nagkaroon ng maraming hindi pagkakasundo sa pamamaraan para sa pag-isyu ng mga pautang at napalaki na mga rate ng interes, napabuti ng mga microloan ang buhay ng milyun-milyong pinakamahihirap na tao sa planeta sa nakalipas na dalawampung taon.

Bagama't maraming nakaka-inspire na kwento mula sa buong mundo, kabilang ang mga pinaka-maunlad na bansa sa OECD (Organization for Economic Co-operation and Development), ang mga pagkakataon para sa mga panghabambuhay na turista sa mga umuusbong na merkado na sakop ng Unbound ay tila ang pinakamadaling makinabang kaagad. .

Dahil ang mga merkado na ito ay nangangailangan ng halos lahat, ito ay napaka murang magsimula ng negosyo dito. Malinaw na ang mga panganib ay iba. Ang isang mamumuhunan o may-ari ng negosyo ay napipilitang isaalang-alang: iba't ibang mga halaga sa trabaho, antas ng edukasyon, mga batas, antas ng pag-unlad ng teknolohiya at mga pagkakaiba sa pagkakaloob ng tulong sa negosyo ng mga pamahalaan ng iba't ibang mga bansa. Bagama't ang epekto ng pamumuhunan ay isang kumplikadong gawain, ngayon ay maaari na nating pag-usapan ang mga makabuluhang tagumpay sa lugar na ito.

Ilang halimbawa

Ang isang pondong pang-agrikultura na nagbibigay ng kapital na mababa ang interes sa mga magsasaka sa Africa ay tumatanggap ng balik sa pamumuhunan nito sa anyo ng ani ng sakahan sa isang pinababang presyo. Sino ang nakakaalam kung paano magbenta ng mga kalakal sa pinakamaikling posibleng panahon ay ang mga magsasaka sa Africa. Dahil sa matinding kakulangan ng mga bodega para mag-imbak ng mga produkto, napipilitan silang ibenta nang buo ang ani sa araw ng pag-aani.

Ngayon ay sinusubukan ng gobyerno na maakit ang pamumuhunan para sa pagtatayo ng mga bodega at mga supermarket ng agrikultura. Ito ay magbibigay ng pagkakataon sa mga magsasaka na magplano ng kanilang negosyo. Dagdag pa, ang kakayahang mag-imbak ng mga pananim sa isang bodega ay magbibigay ng flexibility kapag nagbebenta ng mga produkto at magbibigay-daan sa iyong makipag-ayos sa pinakamagandang presyo. Bilang karagdagan sa kapital ng pamahalaan, ang mga magsasaka ay tumatanggap ng tulong teknikal at pang-agrikultura upang mapabuti ang kanilang mga pananim.

Ang kursong impact investing ay isa sa pinakasikat sa mga kolehiyo sa US at Europe ngayon. Ang kasikatan na ito ay hindi limitado sa mga mag-aaral. Nagpasya si Banker Morgan (JPMorgan Chase & Co) na maglunsad ng social at financial unit sa bangko, at pagkaraan lamang ng isang linggo, nakatanggap siya ng mahigit 1,000 tawag at email mula sa ibang mga bangko na gustong sumali! At ito sa kabila ng katotohanan na ang epekto ng pamumuhunan ay hindi itinuturing na pinakamadaling gawin.

Sumasang-ayon ako, nasasabik din ako sa epekto ng pamumuhunan. Pagkatapos ng lahat, ang programang ito ay higit na nakakaakit sa espiritu at karanasan ng tao kaysa sa mas tradisyonal na mga modelo ng negosyo.

Bilang resulta, makakatanggap ka ng dalawang produkto nang sabay-sabay: benepisyo sa pananalapi at malaking kasiyahan mula sa pakiramdam na gumagawa ka ng isang bagay na talagang mahalaga.

Ngayon, ang epekto ng pamumuhunan ay nagsisimula nang magkaroon ng epekto sa tradisyonal na pamumuhunan. Malaking bilang ng malalaking investment bank ang namumuhunan sa mga pondong nakatuon sa lipunan. Halimbawa, ito ang Carlyle Group - isa sa pinakamalaking pondo sa pamumuhunan, na namamahala sa mga asset na nagkakahalaga ng higit sa $147 bilyon.

Ang epekto bang pamumuhunan ay hindi lamang pinagmumulan ng pamumuhunan na may malaking kita, ngunit isa ring puwersang nagtutulak para sa isang mas magandang kinabukasan?

Gaya ng sinabi minsan ng sikat na Canadian hockey player na si Wayne Gretzky: “ Karera ako sa kung saan pupunta ang pak, hindi kung saan ito."! Maaari nating buuin ang ating buhay sa parehong paraan. Tayo mismo ay malayang pumili: magtrabaho sa mundo kung ano ito, o baguhin ito sa paraang gusto natin.

Ang pangunahing ideya ng "impact investing" ay ang mga pondo ay namumuhunan sa isang kumpanya, negosyo o pondo na ang mga aktibidad ay maaaring magkaroon ng positibong epekto sa kapaligiran at/o panlipunang kapaligiran, at, bilang karagdagan, ay bumubuo ng kita sa pamumuhunan. Hindi lamang nakakaakit ang konsepto sa mga baby boomer, sabi ng mga tagapamahala ng pera, ngunit maaari rin itong maging isang bono sa pagitan ng mga kliyente at kanilang mga tagapayo.

"Gusto ng mga baby boomer na mamuhay ng mas makabuluhang buhay at humihiling ng mga portfolio na maiayos ayon sa kanilang mga halaga," sabi ni Ron Corde, co-chairman ng Genworth Financial Wealth Management. "Ang Impact Investing ay sumasalamin sa kanilang pagnanais na maging mga changemaker."

Gayunpaman, ang "epekto sa pamumuhunan" ay hindi dapat malito sa pagkakawanggawa. Sa katotohanan, ito ay mga komersyal na mahusay na pamumuhunan kung saan ang mga kliyente ay maaaring kumita (o mawalan) ng pera, sabi ng mga tagapagtaguyod ng konsepto. Gayundin, idinagdag nila, ang "epekto sa pamumuhunan" ay hindi dapat ipagkamali sa pamumuhunan na responsable sa lipunan, na, sa kasaysayan, ay pangunahing nakatuon sa pagtanggal ng mga kumpanya o sektor ng ekonomiya na hindi nakakatugon sa mga nauugnay na pamantayan mula sa isang portfolio ng pamumuhunan. Sa kabaligtaran, ang epekto ng pamumuhunan ay karaniwang naglalagay ng mga pondo ng mamumuhunan sa mga kumpanyang sangkot sa microfinance, enerhiya, pangangalagang pangkalusugan, tubig, abot-kayang pabahay, at maging sa mga charter school. "Ito ay isang naka-target na diskarte, hindi isang" shoot sa mga parisukat, tulad ng nakita natin sa socially responsableng pamumuhunan," dagdag ni Corday. – Kasabay nito, ang “impact investing” ay hindi disguised philanthropy. Nangangailangan ito ng parehong disiplina sa pamumuhunan at katumpakan ng pagkalkula."

"Ang epekto ng pamumuhunan ay tiyak na matalo ang merkado sa mga tuntunin ng pagbabalik," sang-ayon ni Raoul Pomare, managing director ng Springcreek Advisors, na nakabase sa Marin County, California. – Hindi ipinahihiwatig ng diskarteng ito ang paggamit ng negatibong screening (pagpili ayon sa paraan ng pagbubukod. – tala ng editor) ng mga asset o pagbabawas ng panganib sa portfolio. Ang isang kumpanya na gumagawa ng isang bagay na mabuti para sa kapaligiran ay maaari ding gumawa ng magandang negosyo, at ang mga mamumuhunan ay naglalagay ng kanilang pera sa mga kumpanyang mahusay na pinapatakbo."
Si Pomare at ilang iba pang mga tagapayo na kasangkot sa "impact investing" sa lahat ng oras na ito ay nagsasabi na ang interes sa konsepto ay patuloy na lumalaki. “Natanggap ito nang may matinding pananabik sa komunidad ng pondo ng pamumuhunan,” sabi ni Pomare, “at nakakakita kami ng parami nang parami ng mga retail na manlalaro na interesado sa epekto ng pamumuhunan, lalo na sa California at Massachusetts.”

“Nakikita namin ang lumalaking interes mula sa dalawang grupo: mga kliyenteng seryoso sa pagkakawanggawa at nakikita ang epekto ng pamumuhunan bilang karugtong niyan, at mga pangalawang henerasyong kliyente na may bahagyang naiibang pananaw sa mundo na hindi nag-iisip na kailangang may pagkakaiba sa pagitan ng mabubuting gawa at magandang kapalaran," ang sabi ni Deb Wetherby, CEO ng Wetherby Asset Management sa San Francisco.

Ang mga mas batang customer ay lumaki sa mga korporasyon tulad ng Body Shop, Ben & Jerry's at Whole Foods, sabi ni Wetherby, at nakasanayan na nila ang ideya na "ang mga kumpanyang mabubuting mamamayan ng korporasyon ay maaari ding magbigay ng magandang kita sa pamumuhunan."

Dahil ang epekto ng pamumuhunan ay medyo bagong istilo ng pamumuhunan, walang sapat na data sa kasalukuyan upang suriin ang mga kita nito kumpara sa ibang mga istilo ng pamamahala ng asset. Gayunpaman, ipinakita na ng iba pang mga anyo ng pamumuhunan na responsable sa lipunan na sila ay may kakayahang maghatid ng mga kita na mas mataas sa average ng merkado sa ilang partikular na mga yugto ng panahon, sa bahagi dahil sa katotohanan na, halimbawa, ang SRI ay itinuturing na isang kumpanyang may mahinang corporate governance. .

Bilang karagdagan, ang mga kumpanya ng pamamahala ay humanga sa kakayahan ng "impact investing" upang mapabuti ang kanilang mga relasyon sa mga kliyente, kabilang ang mga prospect. "Ito ay hindi lamang isang line item sa isang financial statement," sabi ni Corday. "Ang impluwensyang pamumuhunan ay nagbibigay sa mga tagapayo ng pagkakataon na kumonekta nang emosyonal sa kanilang mga kliyente at lumikha ng intergenerational bond sa pagitan ng mga baby boomer at kanilang mga anak."
Ang “impluwensyang pamumuhunan” ay “isang pagkakataon upang lumikha ng mas malalim, mas komprehensibong mga relasyon sa mga kliyente,” pagsang-ayon ni Pomare.

Ngunit, nagbabala siya, ang interes ng mamumuhunan sa epekto ng pamumuhunan ay dapat na "tapat at totoo. Ang mga aksyon ng mga tagapayo na tinatrato ito bilang isang purong diskarte sa pagmemerkado ay ituturing na "greenwashing" (isang pakunwaring pagtatangka na ipakita ang kanilang sarili bilang isang taong nagmamalasakit sa ekolohiya at pangangalaga sa kapaligiran - ed.). Ang gayong mga tagapayo ay maaaring magtagumpay sa isang tiyak na yugto, ngunit ang kanilang kapalaran ay mabilis na iiwan sila." Kasabay nito, ang mga pangmatagalang prospect para sa pag-unlad at pagkalat ng konsepto ng "epekto sa pamumuhunan" ay mukhang napaka-promising. "Ngayon tayo ay nasa umpisa pa lang, ngunit sa paglipas ng panahon, sa susunod na tatlo hanggang limang taon, magkakaroon ng higit pang mga produkto at pagkakataon sa pamumuhunan sa lugar na ito," sabi ni Cordes.

Bukod dito, ang "epekto sa pamumuhunan" at pamamahala ng yaman ay perpekto para sa isa't isa, sabi ni Wetherby. "Sinusubukan naming tulungan ang mga kliyente na gawin kung ano ang mahalaga sa kanila," sabi niya. "Ang aming trabaho ay higit pa sa mga numero sa isang pahina."

Encyclopedic YouTube

1 / 3

✪ Bitcoin Q&A: Mga digital na pera na inisponsor ng estado at pag-minimize ng tiwala

✪ Pinapabilis ang Mga Solusyon sa Pamumuhunan sa IT Habang Pinaliit ang Panganib: Nokia at HPE Financial Services

✪ Ang hinaharap na ating itinatayo -- at nakakainip | Elon Musk

Mga subtitle

[AUDIENCE] Kumusta Andreas. Maraming salamat sa pag-uusap. Ito ay maganda. Ako ay mula sa Venezuela. Ngayon ay nakakaranas tayo ng isang espesyal na sandali, sinusubukan nating tumakas mula sa diktadura. Nagtataka kung ano ang iniisip mo tungkol sa cryptocurrency na sinusuportahan ng gobyerno? Yung totoo, hindi katulad ni Petro. O mas mabuti ba para sa ating bansa at ekonomiya na tanggapin ang duality ng fiat currency at lahat ng cryptocurrencies? [ANDREAS] Napakagandang tanong iyan. Ang mga cryptocurrencies na pag-aari ng estado ay hindi magbabago ng anuman. Sa pamamagitan ng kahulugan, sila ay magiging sentralisado, kontrolado, mapapansin at sarado. Mangangailangan sila ng pagkakakilanlan at magiging available lang sa ilang piling. Mas marami tayong makikitang digital currency na pag-aari ng gobyerno dahil papasok na tayo sa huling panahon ng cash. Ang pera ay aalisin sa ating buhay. Sa anumang kaso, ang ating mga anak ay hindi kailanman makakakita ng pera maliban kung bumisita sila sa isang museo. Masisira sila dahil sa kasamaang palad (mula sa pananaw ng estado) lumikha sila ng pagiging bukas... para sa kalayaan kung saan ang kalayaan ay hindi pinapayagan. Ang pera ay nagbibigay ng ilang kakayahang umangkop sa isang sistema na ginagawang ilegal ang mga nakakatawang bagay. Sa pangkalahatan, ang mga taong gumagawa ng malubhang krimen ay hindi gumagamit ng pera. Mahirap silang gumalaw. Para sa mga seryosong krimen, kailangan mong bumili ng iyong sarili ng lisensya sa pagbabangko at gamitin ang bangko para gawin ang mga ito. [Palakpakan] Ngunit kung gusto mong magbenta ng saging sa kalye nang walang anumang lisensya, o magbenta ng mga CD ng mga pelikula sa South Korea sa North Korea, o mamuhunan sa isang partidong pampulitika ng oposisyon, at lahat ng aktibidad na ito ay ilegal, kung gayon ang pera ang kailangan mo sa iyo gagamitin. Ang pera ay nawawala. Sinusubukan nilang sirain ang pera sa pamamagitan ng mga digital na pera ng gobyerno. Sinusubukan nilang lumikha ng panopticon, isang virtual digital na bilangguan ng pera kung saan lahat ng iyong ginagawa ay sinusubaybayan... at sinusubaybayan. Sa puntong ito, ang iyong kalayaan ay isang double switch na maaari nilang i-flip: libre o hindi libre. Isang araw, may dadaan sa control room na ito at i-on ang lahat ng switch. Click, click, click! "Nanalo ako sa eleksyon!" [Laughter] Syempre panalo ka. [AUDIENCE] Kumusta, salamat. Mahirap mag-settle sa isang tanong. Mayroon kaming mahabang kasaysayan ng kooperatibismo sa Argentina... na sinira ng mga regulasyong pinansyal na nagpoprotekta sa mga monopolyo. Isang kaibigan ko dati ang nagpapatakbo ng isa sa mga ito. Ang mga kooperatiba para sa trabaho o pagpapautang ay mga network ng tiwala. Ang mga ito ay maliliit na panrehiyong network na may mga nakabahaging halaga. Gusto kong tawagan silang pinahahalagahan ng mga lokal na network ng lugar (LAN). Ngunit hindi sila makapag-scale o makakonekta sa malalakas na pambansang network. Gusto kong tanungin ka: nakakakita ka ba ng lugar para sa kooperatibismo at mga network ng tiwala sa espasyo ng crypto, kasama ng mga network na walang tiwala? Oh, talagang. Mayroong walang tiwala na network para sa mga edge case. Kailangan mo ng isang bagay upang pamahalaan ang mga sitwasyon kung saan walang tiwala. Ngunit kahit na ang karamihan sa mga transaksyon sa pagitan ng mga tao ay nangyayari batay sa tiwala, kailangan mo ng mga walang tiwala na network upang gawin ang mga transaksyong iyon kapag wala kang ideya kung sino ang taong iyon. Hindi ito ang kaso sa halos lahat ng oras na umiiral ang kalakalan. Nadala tayo sa espasyong ito habang lumalago ang komunidad. Halimbawa, kapag mas gumagamit ka ng mga credit card at digital na pera, mas mababa ang iyong pakikipag-ugnayan sa mga lokal na merchant. Kung ikaw ay isang mangingisda at kakahuli pa lang ng isda sa dagat... at gusto mong ibenta ito sa isang tao, mayroon kang dalawang pagpipilian sa modernong mundo. Tanggapin mo ang Visa o kailangan mong baguhin, tama ba? Hindi gagana ang pera sa maraming lugar. Dumarami, ang pera ay nabibigo. Ang mga tao ay walang pera o ayaw gamitin ito. Mahirap. Apat na beses na akong nakapunta sa Argentina. Alam ko na pagdating ng long weekend, magsisimula kang pumila sa harap ng bangko sa Martes dahil napupuno ang tills sa Lunes. Kung sinuswerte ka, makakakuha ka ng 500 pesos na notes. Kung hindi, makakatanggap ka ng 100 pesos na tala. Ang pera dito ay nakakalito. Ito ay napakahirap ipaliwanag sa mga Amerikano na hindi pa nakaranas nito. Naranasan ko ito sa Greece. Naalala ko noong walang ATM at mga banko ang nakapila sa mga tao. Tumakbo kami sa paligid ng mga bangko na sinusubukang mag-withdraw ng pera. Isa sa mga dahilan kung bakit wala ka nang mga co-op ay dahil hindi gumagana ang mga lokal na mekanismo ng pagbabayad. Ibinabalik sila ng Cryptocurrency. Hindi mo naman kailangan ng trustless blockchain para tumanggap ng transaksyon... mula sa isang taong kilala mo, di ba? Kaya paano ipapahayag ang relasyong ito? Marahil ay tatanggapin ko ang transaksyon na walang kumpirmasyon. Mula sa ilang mga tao sa kwartong ito na kilala ko, tatanggapin ko ang isang transaksyon na walang kumpirmasyon... na may makabuluhang halaga, dahil ang tiwala ay mas mahalaga dito kaysa sa isang network na walang tiwala. Sa mahabang distansya, sa mga estranghero, hindi mo ito magagawa. Ang “walang tiwala” ay hindi nangangahulugang hindi natin kailangan ng tiwala, huwag gumamit ng tiwala, o ayaw ng tiwala. Nangangahulugan lamang ito na mayroon tayong kakayahan na gumana nang walang tiwala. Talagang gusto ko ang ideya ng mga lokal na kooperatiba, lalo na sa pagpapautang. Kasali ako sa ilan. Para sa akin ito ay mga lumang ideya sa paaralan, bago ako nagsimulang magsalita tungkol sa Bitcoin. Sa Estados Unidos, may mga kooperatiba na ito kung saan maaari kang mag-microcredit ng ibang tao. May magpo-post ng profile sa site na nagsasabing, "Ako ay isang tubero at kailangan kong bihisan ang aking van ng mga bagong hagdan." "Kailangan ko ng pautang para sa $250." Pagkatapos ay makakatanggap sila ng $25 na pautang mula sa sampung magkakaibang tao, na binabayaran nila... sa loob ng anim na buwan, at makakakuha ka ng interes. Sa kasalukuyan, ito ay isang merkado na tumutugon sa lahat ng hindi makakuha ng pautang sa bangko. Ang magandang balita ay maaari nating gawin itong mas malawak at mas pandaigdigan ngayon. Ang masamang balita ay ang mekanismo ng pautang sa bangko ay bagsak pa rin sa buong mundo. May darating at baguhin ito. Sana ay maging mas makataong paraan ito. [Palakpakan]

Organisasyon

Ang network, na nag-uugnay sa mga pagsisikap ng mga social investor, ay binuo ng Rockefeller Foundation, na noong Oktubre 2007 ay nagdala ng isang maliit na grupo ng mga social investor upang talakayin ang sitwasyon sa merkado. Bilang karagdagan sa Rockefeller Foundation, ang mga nagpasimuno ng pagsasanib ay ang JPMorgan Chase at ang United States Agency for International Development (USAID). Kasabay nito, ang terminong "epekto sa pamumuhunan" ay unang tinukoy, at ang mga pangangailangan ng mga merkado na ang mga panlipunang pamumuhunan ay naglalayong lutasin ay tinalakay. Ang 2007 ay itinuturing na taon ng pagbuo ng samahan ng pakikipagsosyo, bagaman walang mga bagong ligal na nilalang ang nilikha sa oras na iyon.

Pagkalipas ng isang taon, noong Hunyo 2008, isang mas malaking grupo ng mga mamumuhunan na interesado sa pagpapaunlad ng lugar na ito ng mga mamumuhunan ay nagtipon sa ilalim ng tangkilik ng Rockefeller Foundation. Ang pulong ay tinalakay, sa partikular, ang pangangailangan na lumikha ng mga pamantayan sa industriya, isang pamamaraan para sa pagtatasa ng pagiging epektibo ng social entrepreneurship, ang posibilidad ng paglutas ng higit pang mga problema sa lipunan sa pamamagitan ng pagsanib-puwersa, atbp.

Ang mga pormal na tagapagtatag ng organisasyon ay mga nangungunang manlalaro sa merkado. Kabilang sa mga ito, halimbawa, ang Oxfam at Shell Foundation, mula sa mga may-ari ng asset; Royal Bank of Canada, mula sa mga asset manager, Endeavor, UK Department for International Development, Dutch Ministry of Foreign Affairs mula sa mga service provider at iba pa.

Ang unang executive director ng organisasyon ay si Luther Ragin Jr. 2015 Punong Tagapagpaganap ay si Amit Bouri, dating direktor ng diskarte.

punong-tanggapan Global Impact Investing Network matatagpuan sa New York, USA.

Ang mga aktibidad ng organisasyon ay pangunahing pinondohan ng Rockefeller Foundation, ngunit kung minsan ang suporta ay nagmumula sa ibang mga miyembro, tulad ng Omidyar Network at USAIN.

Aktibidad

Mga pangunahing lugar ng aktibidad Global Impact Investing Network maging:

• Pagsusulong para sa epekto ng pamumuhunan.
• Pinagsasama-sama ang mga manlalaro sa market ng epekto ng pamumuhunan.
• Paglikha ng Impact Investing Market Knowledge Base ImpactBase.
• Pagbuo ng isang pamamaraan para sa pagtatasa ng epekto sa lipunan ng mga pamumuhunan sa epekto at mga pamantayan para sa lugar na ito. Impact Reporting and Investment Standards (IRIS)).
• Ang koordinasyon ng mga pagsisikap sa pamamagitan ng Investor Council at mga grupong nagtatrabaho na naglalayong, halimbawa, sa napapanatiling pag-unlad ng agrikultura sa Africa, o pagtiyak ng access ng mga maliliit at katamtamang laki ng mga negosyo sa imprastraktura at mapagkukunang pinansyal.

Mga Tala

1. Kevin Davis, Angelina Fisher, Benedict Kingsbury, Sally Engle Merry. Pamamahala by Mga Tagapagpahiwatig: Global Power through Classification at Ranggo. - OUP Oxford, 2012. - pp. 405-409. - 504 s. -

I. Naging tuwid ang mga landas

Krisis sa bingit ng sakuna

Nagbabala ang mga propesyonal: ang mundo ay hindi maiiwasang gumagapang sa isang krisis sa pagbagal. Tila ba ang mabuti ay napakalaban sa pinakamahusay? Ang manipis na paglaki ay mas komportable kaysa sa magandang pagbaba...

Ngunit ang pagwawalang-kilos ay posible lamang sa "isang indibidwal na bansa," na agad na bumagsak sa pandaigdigang lahi. Hindi nagkataon na ang namamatay na slogan ng USSR ay "pagpabilis" - sa anumang gastos.

Naaalala ng kasaysayan: ang paghina ng paglago ay ang hangganan ng mga sakuna sa lipunan. Upang mabuhay, ang mundo, ayon kay Carroll, ay tiyak na tatakbo nang buong bilis. Sa sandaling bumagal ang suplay ng mga panlipunang kalakal, ang anino ng higit na pangangailangan ay nababanaag sa likod.
Hindi tulad ng mga benign curves sa mga diagram ng ekonomiya, ang mga tunay na salungatan ng supply at demand ay nareresolba ng mahusay na dugo. Paikot ang paglaki ng suplay, ngunit walang tigil na lumalaki ang demand: sa mahihirap na bansa - kasama ang populasyon, sa mayayamang bansa - kasama ang pag-unlad. Ito ay pinipigilan lamang ng panlipunang sakuna, lumalamon sa populasyon at nagpapahina sa pag-unlad, kasama ng pananampalataya dito.
Ang mga pagsabog ng demograpiko at ecological spasms, ang paghihirap ng mga pastulan at mga lupang taniman ay sumisira sa balanse ng mga puwersa ng pag-atake at pagtatanggol, pag-aalis ng masa ng mga tao mula sa kanilang mga tahanan. Ang kasaysayan ay hindi mauubos sa mga pakana nito, ang katapusan nito ay ang mga alon ng muling pagtira ng mga tribo at pagsalakay ng mga tao sa dagat, Amorites at Ottomans, Vikings at Huns, "ang salot ng Diyos."

Noong ika-19 na siglo, naging mas madalas ang mga suntok. Ang mga krisis sa pananalapi, na humahadlang sa pagtaas ng produksyon, ay naging mga rebolusyon tulad ng noong 1848, nang ang isang buhawi ay tila dumaan sa Europa.

Sa simula ng huling siglo, ang mga pamilihan ng kapital ay nagkasundo sa isa't isa, at wala nang lugar para sa kanila na lumago. Ang epochal na kahulugan ng pagkaubos ng expansion space ay ipinakita at hinulaan ng ekonomista na si Marx.

Ang tugon ng elementong panlipunan sa pagtigil ng paglago ay isang napakalaking sanwits ng dalawang digmaang pandaigdig na may patong ng mga rebolusyon, depresyon at pagkawasak. Ang mga labanan ng Marne, Verdun, ang Somme, ang Entente na opensiba noong 1917 at ang mga Aleman noong tagsibol ng 1918 - ang bawat isa sa mga gilingan ng karne ay mas matakaw kaysa sa pinakamalaking natural na kalamidad sa kasaysayan. Ang panahon ng "interwar" ay naging mas nakamamatay kaysa sa Unang Digmaang Pandaigdig. Ang pangalawa ay nalampasan siya sa uhaw sa dugo ng tatlong beses...

Ang tuod ng demand ay bumagsak sa Procrustean guillotine of supply. At ang bukang-liwayway ng paglago pagkatapos ng digmaan at mga himalang pang-ekonomiya ay sumiklab sa mga larangan ng digmaan. Mula Tsushima hanggang Hiroshima, umabot ng apatnapung taon para sa mga kurba ng Marshall Law upang matugunan ang nakaplanong suporta ng namesake general.

Ilang saksi sa kosmikong dramang ito ang nabubuhay pa. Ngunit ang philistine memory ay naghihirap mula sa amnesia at walang batayan na optimismo. Kahit papaano ay pinaniniwalaan na ang kasalukuyang pagwawalang-kilos ay pipigilan ng mga karampatang katawan ng G8, at ang lahat ay babalik sa "normal," kung saan nais kong sabihin ang isang kasiya-siyang paghinto sa pagitan ng dalawang nakaraang krisis.

Samantala, isang bagong migration ng mga tao ay nasa doorstep. Ang mga pambobomba ng pagpapakamatay ay regular nang nagsasama sa dosimetric crackle ng isang reaktor. Sa pandaigdigang paligid, ang hindi kilalang pwersa, na hindi pinangalanan kahapon, ay kinukuha ang mga may-ari ng mga patlang at mahalagang kargamento. Ang mga pirata mula sa Puntland ng Somalia ay nakatutok sa mga tanker, at pinuputol ng mga separatistang Tuareg ang mga ruta patungo sa Malian uranium at ginto. At kaninong abaka ang tinutubuan na ngayon ng Kosovo field? Kaninong mga apoy ang nasusunog sa mga suburb ng Stockholm at Paris? Umiiyak ba si Yaroslavna sa Putivl, o ito ba ang muezzin?

Isang estranghero, isang lagalag, isang migrante ang dumating - at ang kanyang sarili, mahal, narito at narito - siya ay nasa ibabaw na ng burol.

I-pause ang Innovation sa mga Kondratieff cycle

Kahit na ang isang mag-aaral ngayon ay narinig: ang paglago ng ekonomiya ay nagpapatuloy kapag ang mga tao ay nag-imbento at malawakang nag-aplay ng bagong teknolohiya, na nangangahulugang nagsisimula silang gumawa ng mas maraming enerhiya, bagay, pagkain at init bawat yunit ng oras...
Ang teknokratikong ideya ng isang "base" na nagtutulak sa mga produktibong pwersa pasulong ay iniuugnay kay Marx. Ayon sa "makasaysayang materyalismo," ang produksyon ay umuunlad sa mga siklo na nauugnay sa paglitaw ng mga bagong teknolohiya at kasangkapan. At ang mga sumusubok na manghimasok ay nasusunog sa naglilinis na apoy ng mga rebolusyon.

Iniugnay ng mga mananaliksik sa ibang pagkakataon ang ideyang ito sa empirically observed "Kondratieff cycles" sa social productivity growth. Ang pinakamahusay na mga isip ay nagtakda upang makahanap ng mga paliwanag para sa cyclicity. Ayon sa isa sa mga advanced na hypotheses, ang pag-unlad ng ekonomiya ay batay sa mga teknolohiya ng produksyon ng enerhiya, ang pagbabago nito, sa turn, ay nauugnay sa paglipat sa isang bagong uri ng mga carrier ng enerhiya. Samakatuwid ang ideya ng mga cycle ng kahoy, karbon, langis, gas na enerhiya, pagbuo ng kanilang sariling mga mundo na may mga bagong pamamaraan ng produksyon, mga pandaigdigang pinuno at mga pamantayan ng pamumuhay.

Ang mga mas simpleng nag-iisip ay may posibilidad na magdagdag ng anumang gusto nila sa tumpok ng mga teknolohiyang bumubuo ng system: ang industriya ng bakal at mga riles, mga de-kuryenteng motor at malaking kimika...

Mayroong kumpletong pinagkasunduan ng eksperto sa pinakabagong wave. Ito ay pinaniniwalaan na mula sa kalagitnaan ng ika-20 siglo. Ang mga teknolohiya ng computer at network ay gumaganap ng papel na ginagampanan ng global growth driver. Ngunit ang impetus na ibinigay nila sa pag-unlad ng ekonomiya ng mundo ay tila naubos na. At ang mundo, na walang tiyaga, naghihintay upang makita kung kailan at alin sa mga bagong teknolohiya ang kukuha.

Kabilang sa mga kandidatong malawakang tinalakay sa mga makapangyarihang blogger at eksperto sa gobyerno ay ang espasyo at enerhiyang nuklear, bio- at nanotechnology. Tungkol sa unang dalawa, mayroong isang kumpletong hindi pagkakaunawaan: ang teknolohikal na base ng parehong mga industriya ay matatag na nananatili sa nakaraan. Ang Korolevskaya "pito", na naglunsad ng unang satellite, ay nananatiling isang orbital workhorse hanggang ngayon, nang walang kompetisyon sa mga tuntunin ng mababang gastos at pagiging maaasahan. Sa enerhiyang nuklear, mula noong panahon ni Kurchatov, ang konserbatibong pagiging maaasahan ay humadlang sa pagbabago. Tulad ng para sa nano- at bio-miracles, sa paglipas ng panahon maaari silang maging growth factor, ngunit sa ngayon, sa kabaligtaran - tulad ng maliliit na bata, nangangailangan sila ng maraming taon ng pagsisikap at trilyong dolyar sa pamumuhunan sa R&D.

Ang akademiko sa "Mga Tanong ng Economics" ay nagbigay sa kalagayan ng pagkaantala sa teknolohiya ng katangian ng isang siyentipikong hypothesis, ayon sa kung saan ang isang "pag-pause ng pagbabago" ay naganap sa mundo. Ang mga mekanismo nito ay pangunahing hindi kawili-wili sa mga siyentipiko. Ang isa pang bagay ay mas mahalaga: ang "innopause" ay hindi nag-iiwan ng pag-asa para sa pagbubuntis, na puno ng isang bagong techno-miracle na maaaring magligtas, kung hindi ang mundo, kung gayon sa pinakamasama ang Dow Jones index.

Sa madaling salita, sa isang wika na naiintindihan ng mga executive ng negosyo ng Russia, ang hypothesis ay nagsasabi: sa panahong ito ang "hilagang paghahatid" ay hindi na magaganap.
Ngunit kung iyon ang kaso, ang iyong mga ngipin ay nasa istante! Ang pandaigdigang kaayusan ng mundo ay tiyak na mapapahamak sa isang hard reset. Hindi lahat ng tao ay nakatakdang mabuhay dito.

Ang katapusan ng modernong panahon

Saan napunta ang bagong lifesaver, at posible bang tumulong sa problema?
Pag-pause ng Innovation – sa pagitan ng ano at ano?
Tingnan natin ang listahan ng mga techno-factor na nauugnay sa mga Kondratieff cycle.
kahoy na panggatong. uling. Langis. Gas. bakal. Mga de-koryenteng lokomotibo. Internet.
Mukhang kakaiba.
Paano napunta ang IT sa kumpanya ng malalakas na teknolohiya sa pagmamanupaktura? Hindi sila nag-aararo sa mga processor. Ang mga pandaigdigang lambat ay hindi nakakakuha ng mga paaralan ng isda.

Ang isang nakamamatay na tampok ng Unang Digmaang Pandaigdig ay kasama ang mga pagtatangka na sinasadyang baguhin ang mga guhit ng mga imbentor, una sa isang mapanirang puwersa, at pagkatapos ay sa isang produktibo. Mga tangke at machine gun, eroplano at zeppelin, gas at gas mask - ang karera ng armas sa interwar na panahon ay na-convert sa "pang-agham at teknolohikal na pag-unlad".

Sa kasamaang palad, mula sa parehong mga sinaunang taon hanggang sa araw na ito, ang tradisyon ng pilistino ay patuloy na nangangahulugan na ang pag-unlad ng siyensya at teknikal ay pangunahin ang pag-unlad ng mga teknolohiya ng produksyon, na nawawalan ng paningin sa pangunahing kontribusyon ng mga teknolohiya sa pamamahala at pananalapi.
Ang mga tagumpay sa Ikalawang Digmaang Pandaigdig ay nakamit, bilang isang patakaran, hindi dahil sa pagiging perpekto ng mga sandata - salamat sa katalinuhan, ang kanilang mga katangian ng labanan ay maihahambing sa mga naglalabanang partido. Ang allied air supremacy ay natiyak ng mataas na kahusayan at cost-effectiveness ng mass production ng IL-2 attack aircraft at "flying fortresses." Ito ay isang tagumpay para sa mga tagaplano at financier. Gayunpaman, hindi tulad ng mga taga-disenyo ng sasakyang panghimpapawid, ang mga bayani ay halos nanatiling walang pangalan.

Ang mga pinuno ng mga proyektong atomiko, sina Generals Groves at Vannikov, ay, siyempre, mga natitirang organizer. Ngunit ang pag-unlad ng mga teknolohiya sa pamamahala ay hindi itinuturing na isang "agham." Hindi pa rin binibilang. Sa istruktura ng mga kagawaran ng Russian Academy of Sciences, ang "mga proseso ng pamamahala" ay pinagsama sa isang departamento na may enerhiya, mechanical engineering at mechanics, at "mga teknolohiya ng impormasyon" na may mga nanotechnologies. Ang paglalarawan ng departamento ng agham panlipunan ay nagbabasa tulad ng isang kanta, ngunit ang "teknolohiya" ay binanggit muli doon na may kaugnayan sa mga sistema ng computing. Sa madaling salita, ang mga ito ay naiintindihan ng eksklusibo sa isang makitid na materyal at teknikal na kahulugan: "Ikaw ang maghugas ng bagay!"

Hindi gaanong mahirap dahil nakakalungkot na ipaliwanag ang punto ng isang anekdota.

"Nakakapagtataka na kapag kinakailangan na irehistro ang All-Russian Union of Writers, walang sangay ng trabaho kung saan maaaring maiuri ang gawa ng isang manunulat. Ang Unyon ng mga Manunulat ay nakarehistro sa ilalim ng kategorya ng mga manggagawa sa pag-imprenta, na ganap na katawa-tawa."
(Nikolai Berdyaev, "Kaalaman sa Sarili").
Ang pagiging produktibo ng mga sistemang sosyo-ekonomiko ay hindi pareho sa "produktibidad ng paggawa". Bukod dito, ang "paggawa," alinsunod sa hula noong isang siglo at kalahati na ang nakalipas, ay unti-unting nawawala sa pagdating ng teknolohiya. Sa partikular, ito ay pinipilit na palabasin sa produksyon ng mga "flexible system" na makina. Ang pagiging produktibo ng lipunan ay isang pugad na manika mula sa isang bilang ng mga institusyon, kung saan ang kabuuang pang-ekonomiyang kapangyarihan "mula sa loob" ay limitado at tinutukoy ng kahusayan, na, naman, ay naglalaman ng Koshcheev na karayom ​​ng halaga. Bukod dito, partikular na pinag-uusapan natin ang pagiging epektibo ng mga institusyong pang-regulasyon - hindi tungkol sa kahusayan ng mga tool sa makina o mga boiler house, ngunit tungkol sa kalidad ng sistema ng mga relasyon sa pamamahala sa pagitan ng mga kalahok sa produksyon. At si Norbert Wiener ay hindi makakatulong dito, ngunit walang paraan kung wala si Emile Durkheim...

Sa pagtatapos ng 60s, sa larangang ito natalo ang Unyong Sobyet sa lahi ng mga teknolohiya sa pamamahala, kung saan ito ay dati nang nangunguna sa loob ng tatlong dekada.
Ang IT lamang ay hindi maaaring maging driver ng pandaigdigang paglago ng ekonomiya. Ngunit sinasalamin nila ito: sila ay isang projection ng pag-unlad ng mga teknolohiyang institusyonal sa eroplano ng kanilang "pisikal", instrumental na pagpapatupad. Ang tunay na paglago ay siniguro ng isang alon ng mga pagtuklas at imbensyon ng pamamahala, mga bagong istruktura ng korporasyon, pagpaplano at mga pamamaraan ng koordinasyon. Halimbawa, ang mga problema sa pamamahala ng siklo ng buhay ng mga kumplikadong teknikal na bagay ay ipinakita at nalutas; bilang resulta, ang mga tool sa IT tulad ng PLM (Product Lifecycle Management) ay iniayon sa kanila - ngunit hindi kabaligtaran.

Ang mga modernong panahon ay natapos noong 2008 nang hindi nangyari.
Ito ang unang pagkakataon mula noong panahon ng pre-Petrine na ang Russia ay bumagsak nang labis na wala sa konteksto. Ang pumapalit ngayon sa ating larawan ng mundo ay hindi man lang isang mirage, kundi isang hindi pagkakaunawaan.

Limang taon na ang nakalilipas, sa Expert, kailangan ko nang isulat na ang isang bagong alon ng paglago sa pandaigdigang ekonomiya pagkatapos ng krisis ay masisiguro ng pagbuo ng mga bagong teknolohiya sa pananalapi. Ngayon ay lumalabas na eksakto sa oras na ito ang ipinahiwatig na alon sa Kanluran ay nakuha ang orihinal na anyo, pangalan at paksa nito. Ngayon, ipinapahayag ng mga tagalikha nito na ang panahon ng konseptwalisasyon at disenyo ng organisasyon ay matagal nang natapos, at ang yugto ng pagtatayo ng isang bagong pandaigdigang merkado ay puspusan na.
Tungkol Saan iyan?
Nasaan ba tayo?

II. Impact Investing: Mga New Wave Designer

World bermudier

Sa tahimik na taon ng 2007, sa gitna ng maraming alalahanin ng kasaganaan, ang Rockefeller Foundation ay hindi nakalimutan na magtipon ng mga nag-iisip at practitioner sa villa nito sa Bellagio, na propetikong naguguluhan sa kanila ng isang kabalintunaan na paksa: kung paano lumikha ng isang pandaigdigang industriya para sa komersyal na pamumuhunan sa paglutas mga suliraning panlipunan at pangkapaligiran?

Ang matinding gawain ng pag-iisip ay naganap sa mahirap na mga kondisyon: sa isang kapa na nakausli sa maalamat na Lake Como, sa mga baybayin kung saan noong unang panahon sina Virgil at Pliny the Younger ay may mga villa, at ngayon si George Clooney mismo ay nanirahan. Ginampanan ng mahika ng lugar ang papel nito: ang mga bilanggo ng pag-iisip ay gumawa ng konsepto ng "Impact Investing" - isang barya na naging hindi matutubos.

Makalipas ang isang taon, sumiklab ang isang krisis na napakalaki na ang mga pinuno ng Kanluran ay handang hawakan sa anumang dayami, kabilang ang mga intelektwal. Ang mga may-akda ng konsepto ay muling mapilit na tinawag sa ilalim ng bandila ng Bellagio. Ang Rockefeller Foundation, nang walang pagkaantala, ay nagtatag ng Impact Investing Initiative, kung saan ang Board of Trustees ay naglaan ng $38 milyon upang magsimula - at ang trabaho ay nagsimulang kumulo.
Ano ang mga bunga nito pagkalipas ng limang taon?

Ang alon ng mga bagong teknolohiya sa paglago ay lalong tumataas. Aktibo itong nakakakuha ng sarili nitong mga institusyon at pamantayan. Ang Global Impact Investing Network (GIIN) ay tumatakbo mula noong 2009. Kabilang sa mga namumunong katawan nito ang mga pangunahing institusyong pinansyal tulad ng J.P. Morgan, Credit Suisse, Deutsche Bank, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Prudential, UBS, pati na rin ang mga nangungunang charity, pribadong kumpanya at mga departamento ng gobyerno. Ang kilusan ay aktibong sinusuportahan ng gobyerno ng Amerika Overseas Private Investment Corporation (OPIC), Agency for International Development (USAID), at US Small Business Administration (SBA). Gayunpaman, ang alon ay globalizing sa harap ng aming mga mata. Ang mga kaganapan sa Impact Investing, proyekto, programa ng pamahalaan ay isinasagawa sa Mexico at Brazil, South Africa at Kenya, Britain at Holland, India, Singapore at Australia. Ang mga klasipikasyon, database at pamantayan para sa pagsusuri ng mga proyekto alinsunod sa Impact Investing ay binuo at inilapat sa pagsasanay. Ang mundo ay nakakaranas ng isang sumasabog na paglago ng interes sa bagong henerasyon ng mga teknolohiya sa pananalapi; ang mga kumperensya sa mga isyu sa Impact Investing ay nakakaakit ng napakaraming tao.

Sinasabi ng mga pinuno ng alon na ang yugto ng pagbuo at konseptwalisasyon ay matagal nang natapos. Ngayon ito ay nasa yugto ng aktibong pagtatayo ng merkado, ang pagbuo ng imprastraktura nito, na binabawasan ang mga gastos sa transaksyon. Ayon sa mga taga-disenyo, ang merkado na ito ay inilaan upang maging pangunahing channel para sa pangunahing pamumuhunan sa ilang taon.
Sa madaling salita, ang ideya ng pagsakop sa malawak na saklaw ng gawain ng Impact Investing sa isang maikling tala ay magiging kakaiba. Kung hindi para sa isang "ngunit".
Ang nananatili ay ang Bermuda zone, ang laki ng 1/6 ng landmass ng lupa, kung saan sa lahat ng mga questionnaire sa mga wika ng mga mamamayan ng USSR, sa column ng Impact Investing ay nakasulat na "ay hindi, hindi lumahok, ay hindi miyembro." Ang isang paghahanap sa RuNet sa paksa ay nagdudulot ng isang link sa isang artikulo mula sa isang dalawang taong gulang na bottling. Ang pagiging pamilyar dito ay nagpapakita: ang may-akda ay may malinaw na mga problema, at hindi lamang sa Ingles...

"At doon, sa kailaliman ng Russia, -
Mayroong ilang siglong katahimikan doon."

Ang inosenteng tula ni Nekrasov noong 1857 ay hindi pinahintulutang mailathala sa pamamagitan ng mapagbantay na censorship.

Bagong mayayamang manunulat ng prosa

Ang Impact Investing ay hindi isang trademark ng isang partikular na diskarte sa pamumuhunan na kamakailan lamang ay nauso. Ito ang kolektibong pangalan-konsepto ng isang bagong alon ng mga teknolohiyang pampinansyal, na nahuhubog sa loob ng ilang dekada ngayon, at sa tuktok nito ay nagdadala ng maraming inobasyon. Ito ay gumagana na katulad ng terminong "prosa", na ginagamit upang italaga ang isang karaniwang uri ng diskurso. Ang mga manunulat lamang ng Impact Investing ang mas seryosong tao kaysa kay Mr. Jourdain, pangunahin mula sa mga "high net worth na indibidwal," ang bagong henerasyon ng mga mayayamang indibidwal. Sinasabing nagsusumikap silang "isama ang kanilang mga halaga sa kanilang mga pamumuhunan."

Hindi tulad ng mga batas na walang retroactive na epekto, ang konsepto ng Impact Investing ay naglalayon sa aktibo at maging agresibong pag-unlad ng nakaraan, pagsipsip, muling pag-iisip at pag-repack ng mga pinansiyal na imbensyon at kasanayan nito. Kasabay nito, walang mga espesyal na problema sa copyright.

Halimbawa, binanggit ni Wayne Silbey, tagapagtatag ng $15 bilyong Calvert Fund sa Maryland, na siya ay nagsasanay ng Impact Investing mula noong huling bahagi ng 1980s. Hindi iyon pumipigil sa kanya na kumilos bilang isang tagataguyod at mahilig sa bagong alon ng mga teknolohiya sa pananalapi.

Kabilang sa mga icon at kalahok sa kilusan ay si Pierre Omidyar, ang tagalikha ng eBay, na pumangatlo sa listahan ng mga kabataang mayayamang Amerikano.

Mas kumplikado ang relasyon sa pagitan ng bagong wave ng mga investment designer at maestro na si George Soros. Ang magasing Economist, sa isang artikulong may subtitle na “A Magical New Asset Class,” ay tahasang naglilista ng Soros bilang isang tagapagtaguyod ng Impact Investing.
Ang mga may-akda ng estratehikong ulat, na inilathala sa ilalim ng tangkilik ng Rockefeller Foundation at J.P. Morgan, maging mas maingat sa iyong pananalita.

"Ang mga pagbabago sa pag-unlad ng sektor ng pananalapi ay magkakaroon ng kritikal na kahalagahan at potensyal na pagbabago. Sa nakalipas na dekada, ang UN at ang mga kilalang propesyonal sa pananalapi tulad ni George Soros ay masinsinang bumuo ng ilang bagong mekanismo sa pananalapi na naglalayong lutasin ang mga pandaigdigang problema tulad ng AIDS at global warming... Ang Impact Investing ay isang industriya at kilusang nag-aambag sa mas malawak na paghahanap na ito. para sa pagbabago sa pananalapi ay may sariling tiyak na lumalagong kontribusyon kapwa mula sa panig ng supply at demand ng mga pamumuhunan, at sa larangan ng intermediation. Sa ganitong kahulugan, ang tagumpay ng Impact Investing ay tunay na makabuluhan para sa mundo."

Gayunpaman, ang mga nagpasimula ng kilusan, sina Anthony Bugg-Levine at Jed Emerson, sa kanilang aklat na "Impact Investing: Changing the Way We Make Money, Changing the World for the Better" ay itinuro ang makabuluhang katotohanan na si Soros ay talagang namuhunan ng $200 milyon sa mga proyekto. na sumusunod sa linya ng Impact Investing.sa pamamagitan ng Soros Economic Development Fund.

Pagsasama-sama ng mga halaga at paradigma

Ano ang ibig sabihin ng bagong tanda?
Pitong taon bago inilunsad ni Bugg-Levin ang tatak ng Impact Investing, ang kanyang co-author na si Emerson ay nagtala ng terminong "Blended Value" - isang pinagsamang (o sa halip ay pinaghalo) na halaga. Ang katotohanan ay hanggang ngayon sa diskurso sa Kanluran ay pinag-uusapan natin ang tungkol sa dalawang polar na layunin ng aktibidad, na nagpapahiwatig ng dalawang hindi magkatugma na mga halaga bilang kanilang batayan. Alinman sa pagsisikap na magkaroon ng mataas na kita - pagkatapos ay dapat nating isantabi ang lahat ng mga iniisip tungkol sa kabutihan ng ating kapwa bilang hindi nauugnay sa negosyo. O ang gawain ay nakatakda upang malutas ang mga problema sa lipunan o kapaligiran ng malawak na masa - pagkatapos ay lilitaw ang propesyonal na kawanggawa sa eksena kasama ang mga tool nito na hindi tugma sa paghahanap ng kita. Nagbabala ang Westerner Chatsky laban sa mga pagtatangka na paghaluin ang dalawang crafts na ito. Ngayon ay naitama na siya ni Emerson.

Tulad ng lumalabas, sa modernong pagsasanay, ang lahat ng iba pang mga bagay ay pantay-pantay, ng dalawang negosyo, ang isa na ang may-ari ay sinasadyang nagsusumikap na makamit ang mga makabuluhang layunin sa lipunan ay sa huli ay magiging mas matagumpay. At sa kabaligtaran, ang pangmatagalang kalakaran ng modernong kawanggawa ay ang paglipat sa mahigpit na mga pamantayan sa pamumuhunan para sa paghahanda at pagpopondo ng mga proyekto, lalo na, alinsunod sa konsepto ng "social entrepreneurship".

Para sa mga taong pinalaki sa kultura ng trinitarian na pag-iisip - sa Kristiyano o Chinese na bersyon nito - ang "combi-value" ni Emerson ay katulad ng pagsubok na pumasok sa isang malawak na bukas na gate. Ngunit radikal nitong binabago ang itim-at-puting larawan ng pamamahala sa Kanluran.
Si Richard Koch, isang nagtapos sa Oxford at Wharton at consultant ng BKG, ay nagbuo ng parirala kung saan na-immortal niya ang "Boston Matrix":

"Ang Boston Consulting Group ay nagpakilala ng ilang uri ng matrice sa siyentipiko at praktikal na paggamit; ito ay nararapat na ipagmalaki ang kakayahan ng mga manggagawa nito na mag-isip sa mga tuntunin ng dalawang-dimensional na abstraction."

Ang Boston matrix (mas tiyak, ang mga varieties nito) ay isang tipikal na produkto at tool ng binary na pag-iisip. Para sa bawat bagay at phenomenon, ito ay bumubuo ng 2x2 classifications, kung saan ang mental boundary sa pagitan ng "lame ducks" at "cash cows" ay halos hindi madaanan. Kasama rin dito ang Ansoff matrix, Adizes classification ng mga manager, Cox at Stevens ternary sales typology, atbp.

Ito ay kamangha-mangha ngunit totoo: Ang pangunahing tool sa pag-uuri ng Impact Investing, ang Capitalization - Coordination matrix, ay isang 3x3 table. Kung saan ang mga nagtapos ng MBA ay nakakakita ng apat na entity, ang sinanay na mata ng isang impact investor ay nakikita ang siyam.

Ang ganitong radikal na pagbabago sa paradaym ng negosyo ay hindi katawa-tawa! – ang lipunan ay may kakayahang sumulong lamang sa harap ng isang mortal na banta sa mismong pundasyon ng pagkakaroon nito.
Pinag-uusapan natin ang sakuna ng isang pangmatagalang paghina.

Non-monetary minters

Ang mga bagong tagaplano ng pamumuhunan ay mapaghamong pag-unlad sa pamamagitan ng sinasadyang paghahangad ng Blended Value. Ang alon ng mga teknolohiyang pampinansyal na Impact Investing ay mismong sinasabing nagbibigay sa kanila ng mga tool at pamantayan.

Itinuturo ng mga ideologist sa Impact Investing na ang kilusan ay ipinanganak bilang resulta ng pakikipag-ugnayan ng apat na pangunahing salik:

Malalim na pagsusuri sa mga panganib ng mga desisyon sa pamumuhunan na pinasimulan ng krisis sa pananalapi noong 2008-09;
Lumalagong kamalayan sa pangunahing kakulangan ng mga mapagkukunan sa harap ng matinding kahirapan, hindi pagkakapantay-pantay, pagkasira ng kapaligiran at iba pang masalimuot, pandaigdigang mga problema, lalo na habang ang mga Kanluraning bansa ay napipilitang bawasan ang kanilang mga internasyonal na badyet sa tulong at mga lokal na problemang panlipunan;
Isang lumalawak na hanay ng mga kasanayan na nagpapakita ng kakayahang tustusan ang mga nasusukat na modelo ng negosyo na gumagawa ng makabuluhang resulta sa lipunan;
Ang paglipat ng kayamanan sa mga industriyalisadong bansa sa isang bagong henerasyon ng mga mayayamang indibidwal na naglalayong isama ang kanilang sariling mga halaga sa paraan ng kanilang paglalaan ng kanilang kapital.

Ang larangan ng trabaho ng Impact Investing ngayon ay halos walang katapusan. Ito ay kahawig ng lava field ng isang aktibong bulkan. Libu-libong proyekto ang ipinapatupad sa lahat ng kontinente, at mayroong daan-daang pangkat ng pananaliksik na nakikibahagi sa pagbuo ng mga teknolohiyang pampinansyal, mga kasangkapan at pamantayan para sa dose-dosenang mga dalubhasang uri ng mga kalahok sa merkado. Ang mga badyet ng pananaliksik lamang ay umaabot sa milyun-milyong dolyar, at mga pagtatantya ng laki ng merkado sa kabuuan sa loob ng limang taong saklaw ng pananaw sa paligid ng isang trilyon.

Gayunpaman, unti-unting inililipat ang pokus ng pagsusuri mula sa posisyon ng mga namumuhunan patungo sa mga mamimili ng pamumuhunan, makikita ng isa ang tatlong konsentrasyon kung saan ang mga interes ng mga manlalaro ay puro ngayon. Ang bawat isa sa kanila, para sa paglalarawan nito, sa pangkalahatan, ay nangangailangan ng hiwalay na terminolohiya. At dito makikita natin ang mga dahilan para sa kasalukuyang hindi pagkakasalin ng “Impact Investing” sa anumang wika – kabilang ang English.

Ang Impact Investing ay ang pagbuo ng mga bagong teknolohiya sa pananalapi, mga kasangkapan at mga pamantayan, ang pagbuo ng isang bagong layer ng pamamahala at mga intermediary na istruktura upang matiyak ang access ng mga mamumuhunan ng "global North" sa mga lugar ng ekonomiya ng "global South" na dati ay hindi naa-access sa kanila. (“Kondisyon na pamumuhunan”).

Ang isang paboritong halimbawa (sa halip para sa mga kadahilanang ideolohikal) dito ay "microfinance". Sa mga bansa sa pandaigdigang Timog, ang iba't ibang lokal na pamilihan para sa mga serbisyong pinansyal ay itinatayo para sa isang maliit na halaga (tulad ng sampung dolyar) sa milyun-milyong mahihirap na kliyente. Ang isang ordinaryong mamumuhunan ay namumuhunan sa paglikha ng isang financial whale na sinasala ang plankton ng mga micro-borrower gamit ang mga balbas nito. Ngunit para ito ay maging posible, ang mga pamumuhunan sa Epekto sa impormasyon at mga network ng serbisyo ay dapat munang maganap. Kaya, ang isang komunidad ng maliliit na sakahan sa isa sa mga bansa ng tropikal na Africa ay konektado sa mga serbisyo ng isang espesyal na nilikha na network ng mga simpleng mobile device, na nagbibigay-daan, halimbawa, upang mabilis na mag-order ng serbisyo ng isang beterinaryo at magbayad para dito gamit ang isang virtual microcredit. . Ang papel ng Impact investor na namuhunan sa network deployment project ay isang pribadong equity fund, na nilikha sa isang pagkakataon na may partisipasyon ng British government. Ang network ng mobile telephony mismo ay hindi magbabayad para sa sarili nito sa lalong madaling panahon: ang mga lokal na residente ay walang kakayahan o motibasyon na gamitin ang telepono. Ngunit gumagana ang pagtutulungan ng mga sahig ng proyekto: ito ay ang pag-load ng network ng mga serbisyong microfinance na lumilikha ng karagdagang trapiko, na nagpapahintulot sa Impact investor na mabuhay hanggang sa kita.

Ang Impact Investing ay ang paggamit ng mga bagong tool sa pamumuhunan upang malutas ang mga problema sa lipunan at kapaligiran sa lugar ng pamumuhunan, madaig ang kahirapan, at isali ang mga lokal na mamumuhunan at lokal na komunidad sa paglulunsad ng mga mekanismo ng paglago. (“Pamumuhunan sa pag-unlad”).

Si Wayne Silbey, na hindi pinalampas ang pagkakataong i-promote ang kanyang sarili, ay nagsabi:
“Mga walong taon na ang nakalipas nag-invest kami sa isang Chinese environmental fund sa Beijing. Anim na mamumuhunan lamang ang interesado sa maliit na pondong ito, at kami lamang ang mula sa Estados Unidos. Akala ng mga tao noon ay sira-sira para sa akin na umasa na ang mga Intsik ay magmalasakit sa kanilang kapaligiran. Ang pondo ay mayroon na ngayong daan-daang milyon na nasa ilalim ng pamamahala at ito ang pinakamainit na pondo ng cleantech sa China kung saan kumakatok ang mga komersyal na mamumuhunan. Wala akong duda na ang Impact investment ang nagdulot sa amin ng napakalaking kita.”

Impact Investing – pagbuo ng mga rekomendasyong metodolohikal, teknolohiya, at mga instrumento sa patakarang pang-ekonomiya para sa mga pamahalaang interesado sa pag-akit ng bagong klase ng mga pamumuhunan. (“Lokal na Pamumuhunan”).

Ito ay isang nakatuon, mabilis na lumalagong lugar ng Impact Investing. Halimbawa, ito ay nagpapatakbo ng isang espesyal na istraktura ng network, Impact Investing Policy Collaborative. Sa US at UK, may mga patakaran ang mga kagawaran ng gobyerno sa pagsuporta sa Impact Investing. Ngunit bukod dito, ipinapatupad ang mga kaganapan sa gobyerno sa Brazil, Kenya, Malaysia, South Africa...

Sa pangkalahatan, dapat tandaan na ang Impact Investing ay nagbibigay ng isang malakas na praktikal na katwiran para sa mga bagong apologetics ng kapitalismo: lumalabas na ang paghahangad ng tubo ay lubos na katugma sa paglutas ng mga problemang panlipunan ng Third World, kasama ang pakikibaka para sa katarungang panlipunan. ..

Gayunpaman, ang mapang-uyam na mga pormulasyon ng mga ideologist ng Impact Investing sa isyu ng bagong papel ng estado ay magpapahirap sa censorship ng Russia, tama na, mas masahol pa kaysa sa propaganda ng homosexuality:

“Sa mga maunlad na ekonomiya, ang mga pinuno ng Impact Investing ay malinaw na ang pamahalaan ay maaari, dapat at dapat na gumanap ng isang mahalagang papel sa paglago ng industriya. Ito ay natanto din sa mga bansang BRIC, kung saan ang estado ay isang mahalagang, pangunahing manlalaro sa halos bawat lugar ng ekonomiya.
Ang mga pamahalaan ay maaaring gumanap ng isang makapangyarihan, direktang papel sa merkado ng Impact Investing, gamit ang kanilang kapangyarihan sa pananalapi upang makakuha ng mga karapat-dapat na pamumuhunan na may mura, matatag na kapital, at sa pamamagitan ng mga garantiya, na nagpapabagal sa mga panganib ng pribado at hindi kita na mamumuhunan sa mga syndicated deal."

Dahil sa ganitong uri ng kamalian sa pulitika, bumagsak ang di-nakikitang mga kamay ng bantay sa gabi...

III. Impact Investing: mula sa kailaliman

Mahal na mahal ko ang salitang ito
Pero hindi ko ma-translate...

Tanungin natin ang ating sarili ang pinakasimpleng tanong na hindi maiiwasang pumasok sa isip kapag pamilyar tayo sa paradigm ng "pinagsamang halaga" ng Blended Value.

Kaninong mga halaga ang eksaktong pinagsama dito?

Hayaan ang mamumuhunan na maging taos-puso na inspirasyon ng ideya na gawing masaya ang mga naninirahan sa Sahel sa malinis na tubig, na siyang pinakamataas na halaga sa kanila. Ngunit siya ba mismo ang nagdurusa sa pag-inom ng tubig na ito? Sa kabilang banda, hayaan ang mga biktima ng tigang na klima na magsikap nang buong puso upang mapabuti ang klima ng pamumuhunan. Ngunit kahit na ito ang kaso, ang pagnanais ng mamumuhunan na makakuha ng pinakamataas na tubo ay hindi nagiging kanilang sariling pangangailangan.

Ang konklusyon ay nagmumungkahi mismo.
Maraming ahente ang nakikibahagi sa Impact Investing act: mga tagapagbigay ng pamumuhunan, kanilang mga tatanggap at (sa pangkalahatan) mga tagapamagitan sa pagitan nila. Ang bawat isa sa mga kalahok, natural, ay may sariling mga layunin at halaga. Kaya, hindi bababa sa isa sa mga kalahok (lalo na ang mamumuhunan), na nagsisikap na makamit ang kanyang mga layunin, sinasadya na isinasaalang-alang ang mga layunin at halaga ng ilang iba pang mga kalahok at nag-aambag sa kanilang tagumpay.
Sa totoo lang, tinatawag itong hindi natural na pag-uugali ng mga kalahok pamumuhunan sa proyekto(kumpara sa pagpapautang sa negosyo), at ang buong pagkilos sa kabuuan ay isang proyekto sa pamumuhunan.

Invisible hand versus invisible hand

Paano nabuhay ng ganito ang mga normal na negosyanteng Kanluranin, na nakatakdang ngutngot sa lalamunan ng kanilang mga kakumpitensya?
Ang pamumuhunan sa proyekto ay salungat sa normal, iyon ay, patawarin ang tautolohiya, "pamumuhunan". Dumating ang investor sa Land of Fools at mabilis na sinusuri ang Field of Miracles. Mayroong maraming mga butas ng proyekto kung saan kailangan mong ilibing ang ginto upang sa ibang pagkakataon ay kumuha ng dalawa o tatlo mula doon. Kasabay nito, ang mamumuhunan ay ganap na nag-aatubili na maghukay sa kung ano ang nangyayari kung saan sa mga butas. Sa halip, hinahangad niyang ipagkatiwala ang lahat ng larangan ng kababalaghan ng bawat bansa ng mga mangmang sa lokal na palitan ng Alice at Basilio, habang siya mismo ay nakikibahagi sa pag-iba-iba ng mga pamumuhunan upang maiwasan ang mga panganib.

Kapag yumaman ang isang mamumuhunan, hihinto siya sa pagtakbo nang mag-isa; sa kabaligtaran, lahat ng kinatawan ng mga nabanggit na bansa na interesado sa pamumuhunan ay tumatakbo at nakikipagsiksikan sa kanya ng mga papeles. Upang ma-systematize at ayusin ang karamihang ito, isang stock market ang itinatag. Nakakahiya rin para sa mga mamumuhunan na pumunta doon ngayon; isang pangkat ng mga upahang broker ang nagtatrabaho doon. Ngunit upang maiwasan ang hindi pagkakapare-pareho at arbitrariness sa kanilang mga aktibidad, ang mga teorista ng stock market, batay sa mga batas sa istatistika, ay nakakakuha ng mga teorya ng tamang pamumuhunan. Habang ang mga teorya ay pino at hinuhubog sa mga mathematical formula, ang gawain ng mga broker ay nagsisimulang italaga sa mga robot na pangkalakal.

Inihiwalay ng mamumuhunan ang kanyang sarili mula sa partikular na nilalaman ng mga proyekto ng stock market;
pagkatapos ay naglagay siya ng mga broker sa pagitan niya at ng stock market;
sa pagitan ng mga broker at mga proyekto ay ipinasok niya ang mga papeles na inisyu para sa kanila;
pagkatapos ay sa pagitan ng broker at ng securities market ay naglagay siya ng mga formula at istatistikal na pattern ng mga pagbabago sa halaga ng mga securities;
pagkatapos ay naglagay ako ng mga robot sa pangangalakal sa pagitan ng mga formula at papel...
at ngayon ang mga robot ay awtomatikong, sa kanyang ngalan, ay nagsimulang magmadali sa isang nakakabaliw na bilis at mamuhunan sa mga papeles, mamuhunan, mamuhunan...

Ang apotheosis ng hindi nakikitang kamay ay darating, kung saan ang mamumuhunan, 100% na napalaya mula sa abala sa nilalaman ng mga proyekto, ay nagbigay ng kumpletong kalayaan upang mamuhunan sa kanyang sariling ngalan. Ibinenta niya ang kanyang sarili sa "di-nakikitang kamay" nang buong puso, ibinigay ang lahat ng responsibilidad at nagpakasawa sa kaligayahan ng hindi pinaghalo na mga halaga. Hindi niya ito binasa mismo, ngunit narinig niya: alinman kay Adam (Smith) o sa kuwento tungkol sa Inquisitor ay nagsabi na ang kamay ay mas mahusay.

Ngunit sa sandaling ito, sayang, isang ganap na naiibang hindi nakikitang kamay ang lilitaw. Ang mamumuhunan at ang mga bisita ng kanyang kapistahan ay may pagkakataon na magmasid lamang ng isang brush na gumuhit ng mga nagniningas na titik sa isang flipchart.

Ito ang kahulugan ng malaking krisis, na hindi nagsimula noong 2008 at hindi natapos noong 2009, ngunit malinaw na lumitaw ang mga contour nito sa sandaling iyon. At ang tugon ng mga buhay na puwersa ng Kanluraning mundo ay ang unang hakbang patungo sa paglipat mula sa mga kliyente ng di-nakikitang kamay patungo sa mga ahente ng di-nakikitang kamay.
Impact Investing, pamumuhunan ng proyekto.

Ang kurso ni Kasamang Buffett

Ang mga historiographer ng korte ng Impact Investing ay nagha-cast ng mga kandidato para sa mga tungkulin ng mga propeta, mga tagapagpauna at mga founding father, pabalik sa panahon ng Quaker. Ngunit na-miss nila ang napakalaking pigura ng klasiko sa ilalim ng kanilang mga ilong. Si Warren Buffett ang una sa mga bilyonaryo, kapwa sa praktika at sa teorya, na tumanggi sa karaniwang pamumuhunan sa pangalan ng pamumuhunan sa proyekto.
Ang paradigma ni Buffett ay ang mamuhunan hindi sa mga securities, ngunit sa isang partikular na kumpanya, nang malaman kung paano ito nakaayos, kung ano ang gusto at magagawa ng team nito, ano ang mga prospect para sa larangan ng aktibidad nito at ang demand para sa mga produkto nito. Ang wastong pagtatasa sa pagganap ng isang kumpanya ay nangangahulugan, bukod sa iba pang mga bagay, pag-unawa sa mga layunin at halaga nito upang maisama ang mga ito sa isang proyekto sa pamumuhunan.
Buffett's paradigm ay matapang na nilabanan ang tila walang talo na presyon ng lumang mainstream sa loob ng mga dekada. Si Buffett ay isang ganap na masamang asal, isang marginal, isang nerd na may limampung bilyon sa bulsa ng isang jacket na binili sa isang sale. Ang kanyang pangunahing negosyo ay lumalago, sa halos kalahating siglo, ng higit sa 20 porsiyento sa isang taon. Kung hindi siya naging kampeon sa pananalapi ng mundo, siyempre, niluraan siya at pinagtatawanan. Sa halip, siya mismo ay nagbibigay ng isang Olympian na ngiti:

Hindi mo kailangang maunawaan ang beta, mahusay na mga merkado, modernong teorya ng portfolio, pagpepresyo ng opsyon, o mga umuusbong na merkado upang maging isang matagumpay na mamumuhunan. Malamang, ang hindi pag-alam sa lahat ng mga tuntuning ito ay makikinabang lamang sa iyo. Siyempre, ang pamamaraang ito ay hindi itinuro sa karamihan ng mga paaralan ng negosyo. Sa kabaligtaran, ang lahat ng nasa itaas ay sumasakop sa isang mahalagang lugar sa kurikulum para sa paksang "pinansya". Para sa amin, ang mga mamumuhunan sa hinaharap ay kailangang maingat na pag-aralan ang dalawang kurso lamang - "kung paano suriin nang tama ang mga aktibidad ng isang kumpanya" at "kung paano nauugnay sa mga presyo sa merkado."

Sa ngayon, ang mga probisyon at konklusyon na nakapaloob sa mga talumpati at talumpati ng iginagalang na pinuno, si Kasamang Buffett, ay bumubuo ng batayan ng advanced na teorya at praktika ng malawak na masa ng mga namumuhunan sa Impact.

Mahuhulaan na hinaharap

Ang kahusayan ng epekto ng pamumuhunan sa mga kasalukuyang kondisyon nito ay walang pag-asa sa likod ng lokomotibo. E ano ngayon? Ito ay isang kumikitang negosyo. Ang pagpopondo ng venture capital para sa inobasyon sa Silicon Valley ay nananatiling hindi epektibo hanggang ngayon. Ngunit sa ibang mga lugar ay hindi ito gumagana. Hindi mo kailangang pumili.

Ang paglikha ng isang bagong bagay sa mga rehiyon ng Kanluran ay gumagalaw sa ebolusyon, tulad ng isang kawan ng bison, na nagwawalis, kumakain, tinatapakan ang lahat ng bagay sa kanilang daan. Kung makatagpo ka man ng bangin sa daan, mapupuno ito ng mga bangkay ng mga pioneer.

Ngunit para sa mga residente ng mga pinagpalang lupain ng "catch-up" o "dependent" na pag-unlad, kung iisipin nila na humiram at ilipat ang mga kababalaghan ng Impact Investing sa kanilang mga glades, mayroong ilang mga banal ngunit praktikal na payo.

Ang katotohanan ay sa panahon ng paglilipat, kung ano ang inilipat ay maaaring magbago nang lampas sa pagkilala.

Ang salitang Namumuhunan sa pamagat ay nagpapahiwatig na ang mga aktibidad ng proyekto ay isinasaalang-alang at inilarawan pa rin mula sa pananaw ng mamumuhunan. Pero ang huli, with all due respect to him, ay hindi lang ang kalahok sa project - kaya naman Blended siya. Ang karanasan ng pribadong equity funds ay nagmumungkahi ng dalawa pang pantay na mahalagang posisyon sa proyekto: pamamahala ng value chain at pamamahala ng capitalization ng mga partikular na asset. Ang paglalarawan ng parehong paksa - pamamahala ng gastos, mula sa mga posisyon na ito ay magiging makabuluhang naiiba, katulad ng babae at lalaki na diskarte sa kasal.

Ngunit hindi lang iyon. Mayroong dalawang malawak na propesyonal na lugar ng aktibidad ng proyekto kung saan nagsisimula pa lamang ang pagpapalawak ng diskarte sa epekto. Ito ay, una, ang lugar ng mga proyekto sa imprastraktura, kung saan ang pamamahala ng pagganap, na nangangailangan ng mga kakayahan sa organisasyon, ay nauuna. Pangalawa, ang mataas na propesyonal na mundo ng mga proyekto sa produksyon ay nakasentro sa pamamahala ng kapangyarihan, kung saan ang mga kakayahan sa engineering ay hinihiling. Ang mga pamumuhunan ay kailangan sa una at ikalawang mga kaso, ngunit habang sila ay mas malalim sa mga lugar na ito, ang mga mamumuhunan ay nakadarama ng higit at higit na kawalan ng katiyakan.

Kung ilalagay natin ang mga uri ng mga proyekto sa pamumuhunan sa isang axis, at sa kabilang banda, ang hanay ng mga tungkulin ng kanilang mga pangunahing kalahok, makakakuha tayo ng isang matrix ng mga kinakailangang pamantayan, na sa kasalukuyang paraan ay hindi sapat upang masakop ang buong badyet ng ang Rockefeller Foundation. Ang ibig sabihin ng kasalukuyang ay empirical. Dito hindi natin magagawa nang walang pag-uugnay sa potensyal ng sistematikong kaalaman. Bukod dito, sa paglipas ng isang siglo ito ay praktikal na binuo sa malawak na mainstream ng institusyonal na diskarte. Iminungkahi ng Great Commons ang isang komprehensibong tipolohiya ng mga transaksyon na walang laman na tinitigan ng komunidad ng akademiko sa loob ng walong dekada. Sana, mas mabilis na maiayos ang mga kasanayan sa pamumuhunan sa proyekto.

Kaya, ang sukat ng kinakailangang mga pamantayan sa disenyo ay nagsisimula sa posisyon ng mamumuhunan at nagtatapos sa simetriko na papel ng inhinyero. Itinakda ng engineering ang antas ng kakayahan na dapat mapagtagumpayan ng mga financial technologist. Gumagamit ang engineering ng isang espesyal na uri ng kaalaman tungkol sa mga artipisyal, dinisenyong mga bagay. Ang mga batas ng pisika, kimika, at biology ay hindi nilalabag doon - gumagana ang mga ito bilang bahagi ng mga disiplina sa engineering tulad ng lakas ng mga materyales. Bilang resulta, ang mga istrukturang metal ay tumataas sa kalangitan at lumilipad nang mas mataas kaysa sa mga ibon. Sa madaling salita: ang mga mamumuhunan ng proyekto ay nangangailangan ng mga sistema ng disenyo na tinutulungan ng computer kung saan nakaprograma ang kaalaman sa institusyon. Ang mga pamantayan sa Impact Investing, o mas tiyak kung ano ang tawag sa kanila, ay malayo pa rin sa kung ano ang inaasahan sa kanila.

Ang alon ng teknolohiya sa pamumuhunan ay nahaharap sa isang mapaghamong hinaharap. May kakayahan pa rin itong maghiwa-hiwalay sa ilang mga alon na may espesyal na pangalan at tadhana. Maaari itong mag-overlap sa isa pa, hindi gaanong malaki ang sukat, na lumilikha ng nakakahilo na pagkagambala dito. Pagkatapos, marahil, ang henerasyon ng mga bagong teknolohiya sa pananalapi ay makakakuha ng tunay na pangalan nito sa halip na ang kapalit na pangalan na Impact Investing.
Samantala, isang bagay ang tiyak na masasabi: hindi dadaan ang alon. Itinataas na tayo ng kapangyarihan nito.
Mas tiyak, tumatambay kami dito na parang isang hindi nakikitang asset sa isang butas ng yelo.

Tingnan natin ang mukha ng trahedya. Tingnan natin ang kanyang mga kulubot

May mga malalakas na salita, mga salitang seremonyal, mga walang laman - ngunit lumilikha ng ilusyon ng buong tugtog. Tulad ng isang "pambansang sakuna."
At may mga tahimik, hindi gaanong mahalaga, na parang nabura - tulad ng Impact Investing.

Paano kung ang proyektong nuklear ng Sobyet, na mainit sa takong ng Manhattan, ay natapos sa kabiguan, sa wala?
Kahiya-hiya, pambansang sakuna. Hindi ito tungkol sa katotohanan na tiyak na sisimulan nila kaming bombahin - hindi ito isang katotohanan. Ngunit ito ay isang hindi maisip na kahihiyan ng bansa, isang ganap na pagbagsak ng pamumuno nito, isang kabiguan ng maka-agham na uri. Kailangan nating umatras mula sa mga hangganan ng Yalta. Walang Gagarin, lahi sa kalawakan, magiting na pisiko at liriko, Cuba at Vietnam, Aswan hydroelectric power station, Baikal-Amur Mainline at Kursk submarine...

Ngayon subukan nating mag-isip ng ibang kuwento. Sa ika-anim na taon ng Manhattan Project, kapag ang mga nuclear test at ang pag-deploy ng mga base sa buong mundo ay puspusan na, walang sinuman sa ating bansa ang naghihinala tungkol dito, at hindi partikular na interesado. Ang presidente ng nagkakaisang Akademya, si Trofim Denisovich Lysenko, ay nagsara ng hindi nauugnay na paksang atomiko matagal na ang nakalipas. Si Tenyente Flerov ay walang maisulat kay Stalin; masigasig siyang naglalagari ng grant sa paksa ng pag-iilaw ng mga pananim na ugat. Ang mga opisyal ng katalinuhan ni Beria, na sinanay sa mga sikreto ng tangke, ay nagtatrabaho ng part-time para sa mga sira-sira sa Los Alamos, nakikipag-usap sa ilang uri ng plutonium upang makaipon para sa mga batang babae at isang kaliwang bakasyon sa Miami. Ang mga analyst sa Konseho ng mga Ministro ay sumusulat ng mga ulat tungkol sa paglaban sa mga balang at pandaigdigang pagtunaw ng permafrost.

Ang madilim na salamin ng Impact Investing ay sumasalamin sa isang hindi pangkaraniwang, malupit na larawan ng mundo, kung saan ang isang walang laman na espasyo ay humihikab sa mga contour ng bansa.
Ngunit hindi ito tungkol doon. Hindi tungkol doon sa lahat.

Ang mga alternatibong pamumuhunan ay haka-haka at may kasamang mataas na antas ng panganib. Maaaring mawala ng mga mamumuhunan ang lahat o isang malaking halaga ng kanilang pamumuhunan. Ang mga alternatibong pamumuhunan ay angkop lamang para sa mga pangmatagalang mamumuhunan na handang talikuran ang pagkatubig at ilagay ang kapital sa panganib para sa isang walang tiyak na yugto ng panahon. Ang mga alternatibong pamumuhunan ay kadalasang napaka-illiquid – walang pangalawang merkado para sa mga pribadong pondo, at maaaring may mga paghihigpit sa mga redemption o pagtatalaga o paglilipat ng mga pamumuhunan sa mga pribadong pondo. Ang mga alternatibong pondo sa pamumuhunan ay madalas na nakikibahagi sa leverage at iba pang mga haka-haka na kasanayan na maaaring magpapataas ng pagkasumpungin at panganib ng pagkawala. Ang mga alternatibong pamumuhunan ay karaniwang may mas mataas na mga bayarin at gastusin kaysa sa iba pang mga sasakyan sa pamumuhunan, at ang mga naturang bayarin at gastos ay magpapababa ng mga pagbabalik na nakamit ng mga mamumuhunan.

Ang komunikasyong ito ay inilaan lamang at ipapamahagi lamang sa mga taong naninirahan sa mga hurisdiksyon kung saan ang naturang pamamahagi o kakayahang magamit ay hindi labag sa mga lokal na batas o regulasyon. Inihanda ito para sa mga sopistikadong mamumuhunan na may kakayahang maunawaan ang mga panganib na nauugnay sa mga pamumuhunan na inilarawan dito at maaaring hindi angkop para sa iyo. Ang impormasyong ipinakita ay kumakatawan sa kung paano ang portfolio management team sa pangkalahatan ay nagpapatupad ng proseso ng pamumuhunan nito sa ilalim ng normal na mga kondisyon ng merkado.

Ang lahat ng impormasyong ibinigay ay inihanda lamang para sa mga layunin ng impormasyon at hindi bumubuo ng isang alok o isang rekomendasyon upang bumili o magbenta ng anumang partikular na seguridad o upang magpatibay ng anumang partikular na diskarte sa pamumuhunan. Ang impormasyon dito ay hindi nakabatay sa isang pagsasaalang-alang ng anumang indibidwal na mga kalagayan ng mamumuhunan at hindi payo sa pamumuhunan, at hindi rin ito dapat ipakahulugan sa anumang paraan bilang payo sa buwis, accounting, legal o regulasyon. Sa layuning iyon, ang mga mamumuhunan ay dapat humingi ng independiyenteng payo sa legal at pinansyal, kabilang ang payo tungkol sa mga kahihinatnan ng buwis, bago gumawa ng anumang desisyon sa pamumuhunan. Walang garantiya na ang anumang diskarte sa pamumuhunan ay gagana sa ilalim ng lahat ng mga kondisyon ng merkado, at dapat suriin ng bawat mamumuhunan ang kanilang kakayahang mamuhunan para sa pangmatagalan, lalo na sa mga panahon ng pagbagsak sa merkado.

Maaaring hindi angkop para sa lahat ng mamumuhunan ang isang hiwalay na pinamamahalaang account. Ang mga hiwalay na account na pinamamahalaan ayon sa Diskarte ay may kasamang bilang ng mga securities at hindi kinakailangang susubaybayan ang pagganap ng anumang index. Mangyaring isaalang-alang ang mga layunin sa pamumuhunan, mga panganib at mga bayarin ng Diskarte nang mabuti bago mamuhunan. Kinakailangan ang isang minimum na antas ng asset. Para sa mahalagang impormasyon tungkol sa investment manager, mangyaring sumangguni sa Form ADV Part 2.

Ang anumang mga pananaw at opinyon na ibinigay ay yaong sa pangkat ng pamamahala ng portfolio at maaaring magbago anumang oras dahil sa mga kondisyon ng merkado o pang-ekonomiya at maaaring hindi kinakailangang mangyari. Higit pa rito, ang mga view ay hindi ia-update o kung hindi man ay babaguhin upang ipakita ang impormasyon na kasunod na magiging available o mga pangyayaring umiiral, o mga pagbabagong nagaganap. Ang mga pananaw na ipinahayag ay hindi sumasalamin sa mga opinyon ng lahat ng mga portfolio manager sa Morgan Stanley Investment Management (MSIM) o ang mga pananaw ng kumpanya sa kabuuan, at maaaring hindi makikita sa lahat ng mga diskarte at produkto na inaalok ng Firm.

Hindi ka pinoprotektahan ng pagkakaiba-iba laban sa pagkalugi sa isang partikular na merkado; gayunpaman, pinapayagan ka nitong maikalat ang panganib na iyon sa iba't ibang klase ng asset. Ang nakaraang pagganap ay hindi garantiya ng mga resulta sa hinaharap.

Ang mga halaga ng real estate ay apektado ng maraming mga kadahilanan kabilang ang mga rate ng interes at mga rate ng buwis sa ari-arian, mga batas sa pag-zoning, mga pagbabago sa supply at demand, at sa lokal, rehiyonal at pambansang ekonomiya.

Sa ordinaryong kurso ng negosyo nito, ang Morgan Stanley ay nakikibahagi sa malawak na spectrum ng mga aktibidad kabilang ang, bukod sa iba pa, mga serbisyo sa pagpapayo sa pananalapi, investment banking, mga aktibidad sa pamamahala ng asset at pag-isponsor at pamamahala ng mga pribadong pondo sa pamumuhunan. Sa pagsali sa mga aktibidad na ito, ang interes ng Morgan Stanley ay maaaring sumalungat sa mga interes ng mga kliyente.

Ang mga pondo ng mga pondo ay kadalasang may mas mataas na istraktura ng bayad kaysa sa mga pondo ng iisang manager bilang resulta ng karagdagang layer ng mga bayarin. Ang mga alternatibong pondo sa pamumuhunan ay kadalasang hindi kinokontrol, hindi napapailalim sa parehong mga kinakailangan sa regulasyon gaya ng mga mutual fund, at hindi kinakailangang magbigay ng pana-panahong impormasyon sa pagpepresyo o pagpapahalaga sa mga mamumuhunan. Ang mga diskarte sa pamumuhunan na inilarawan sa mga naunang pahina ay maaaring hindi angkop para sa iyong mga partikular na kalagayan; nang naaayon, dapat kang sumangguni sa iyong sariling buwis, legal o iba pang mga tagapayo, sa parehong simula ng anumang transaksyon at sa patuloy na batayan, upang matukoy ang gayong pagiging angkop.

Ita-target ng Impact Investing ang mga estratehiya at merkado na nagpapakita ng potensyal na makagawa ng higit na mahusay na kita dahil sa kawalan ng kahusayan sa merkado at/o mga kumpanyang may malakas na potensyal para sa pagbabago, pati na rin ang masusukat na positibong epekto sa lipunan o kapaligiran sa pamamagitan ng pamumuhunan sa mga aktibidad na nagreresulta sa (bukod sa iba pang mga bagay. ) ang paglikha ng mga trabaho para sa mga populasyon na kulang sa serbisyo, pagpapagaan sa pagbabago ng klima o ang pagbibigay ng mga pangunahing serbisyo (tulad ng pag-access sa pananalapi, enerhiya, edukasyon, pangangalagang pangkalusugan, tubig, kalinisan o transportasyon) sa mga kasalukuyang walang access, o hindi kayang bayaran ang naturang access. Ang mga pamumuhunan sa epekto sa lipunan at kapaligiran ay maaaring hindi magbigay ng paborableng kita o proteksyon ng kapital gaya ng ibang mga pamumuhunan. Ang ilang partikular na pamumuhunan na gumagamit ng hindi karaniwang mga termino na hindi gaanong kanais-nais kaysa sa mga tradisyonal na matatagpuan sa marketplace para sa mga diskarte sa pamumuhunan na hindi nag-uugnay sa epekto sa lipunan o kapaligiran sa mga kita sa pananalapi. Bukod dito, maaaring magpasya ang koponan na talikuran ang isang pamumuhunan na maaaring magbigay ng paborableng kita dahil ang naturang pamumuhunan ay hindi magkakaroon ng sapat na epekto sa lipunan o kapaligiran. Ang ilang partikular na pamumuhunan ay maaaring tumuon sa mga heyograpikong lugar na nakakaranas ng mahinang posisyon sa pananalapi (kabilang ang mataas na antas ng kawalan ng trabaho, sakit, mataas na antas ng kahirapan, mataas na antas ng foreclosure, at mababang kita) na maaaring mas madaling kapitan sa mga negatibong epekto ng mga pagbabago sa ekonomiya o pagkakaroon ng tulong ng publiko.

Ang mga miyembro ng koponan ay maaaring magbago paminsan-minsan.

Walang pamumuhunan ang dapat gawin nang walang wastong pagsasaalang-alang sa mga panganib at payo mula sa iyong buwis, accounting, legal o iba pang mga tagapayo ayon sa iyong iniisip na naaangkop.

Ang mga pahayag sa itaas ay sumasalamin sa mga opinyon at pananaw ng Morgan Stanley AIP sa petsa nito at hindi sa anumang petsa sa hinaharap at hindi ia-update o pupunan. Ang lahat ng mga hula ay haka-haka, maaaring magbago anumang oras at maaaring hindi matupad dahil sa mga kondisyon ng ekonomiya at merkado.

Ang nakaraang pagganap ay hindi nagpapahiwatig ng mga resulta sa hinaharap. Hindi inaalis ng pagkakaiba-iba ang panganib ng pagkawala. Ang Morgan Stanley at ang mga kaakibat nito ay hindi, direkta o hindi direktang, ginagarantiya, inaako o kung hindi man ay sinisiguro ang mga obligasyon o pagganap ng anumang pondo o anumang sakop na pondo kung saan ang naturang pondo ay namumuhunan.